Dubai war nie Disneyland. Das Emirat ist politisch repressiv, es ist kein Rechtsstaat und die glänzenden Wolkenkratzer wurden von rechtelosen, ausgebeuteten Arbeitern aus Asien gestemmt.

Aber jetzt sind auch die Glitzerschlagzeilen weg, die Blase ist geplatzt. Diejenigen, die dachten, Dubai ist das nächste New York, gehen wieder. Es gibt Gerüchte, dass die Stadt in den letzten Monaten etwa 10 Prozent seiner Bevölkerung verloren hat. Wie dem auch sei, Analysten schätzen, dieses Jahr könnte die Stadt in der Tat bis zu zehn Prozent seiner Einwohner verlieren.

Das trifft die Stadt, die etwa 1.5 Millionen Einwohner hat (davon knapp 100,000 Emiratis), an ihrer empfindlichsten Stelle. Da Dubai kein Öl hat, ist die Wirtschaft etwa zur Hälfte auf dem Immobiliensektor aufgebaut (der Rest ist Handel und Logistik, Tourismus und andere Dienstleistungen).

Michael Foley / flickr

Dubai hat das clever gemacht. Das branding über die Rekordhochhäuser hat viele Glücksritter angezogen. Wer bei neuen developments ganz vorne in der Schlange stand, hat seine gerade ergatterte Parzelle 200 Meter weiter hinten für kräftigen Profit weiterverkauft. Die extremste Form des flippings, bei dem Immobilien mehrfach weiter verkauft werden, bevor die Häuser überhaupt gebaut sind. So wie man eine Münze in der Hand flipt.

Bei den Palmen, die auf Satellitenbildern so schön zu sehen sind, haben die Herrscher Dubais auf geniale Weise das Prinzip der Oberflächenvergrösserung kopiert, das die Natur erfunden hat. Immobilien sind dann teuer, wenn sie am Meer liegen. Dubai hat aber nur begrenzt Küste – daher die Palmen im Meer mit ihren Verästelungen. So hat jeder ein Haus am Meer. Genau so, wie unsere Magenschleimhaut unendlich feine Lamellen hat, damit mehr Inhalt gleichzeitig verarbeitet werden kann.

Aber um Immobilien zu verkaufen, braucht man starkes Bevölkerungswachstum, und zwar möglichst über den Zuzug von hochqualifizierten Westlern.

Das Ende vom Anfang, heisst es jetzt in der lokalen Presse. Aber wie nachhaltig das Modell Dubai ist, wissen wir wohl erst in zehn Jahren.

Dieses Jahr muss Dubai erstmal ein Viertel seiner kurzfristigen Empfindlichkeiten zurück zahlen. Alle Welt rätselt, ob Abu Dhabi im Fall der Fälle Dubai aus der Klemme hilft, und zu welchem politischen Preis. Hier gibt’s Hintergrund.

Update: Hier zwei gute Artikel zum Thema, aus Guardian und New York Times.

Update II: Hier die beste Debatte zum Thema.